近期,A股的反復(fù)震蕩,讓投資者感覺(jué)累覺(jué)不愛(ài),好像剛剛跟上風(fēng)口飄了兩天,就又急轉(zhuǎn)直下墜入深淵。隨之而來(lái)的是投資收益的左右搖擺,仿佛基金投資被迫按下暫停鍵。

當(dāng)A股飄忽不定時(shí),不少投資者無(wú)奈退場(chǎng),也有一些投資者積極調(diào)整資產(chǎn)配置方案,尋求投資效果的最大化。其中,印度孟買指數(shù)憑借連續(xù)狂拉的超強(qiáng)表現(xiàn),成功躋身僅次于美、中、日的第四大最具投資價(jià)值的股票市場(chǎng)。

經(jīng)過(guò)前幾天股市連漲積累,9月14日,孟買30指數(shù)以67519點(diǎn)創(chuàng)下階段性新高。受益于印度股市的優(yōu)異表現(xiàn),本周,全市場(chǎng)唯一一只主動(dòng)投資印度股市的產(chǎn)品——宏利印度QDII凈值創(chuàng)下新高。

慢牛行情持續(xù)演繹

連續(xù)32年每年創(chuàng)下16次新高

印度股市還能再創(chuàng)新高嗎?對(duì)于印度市場(chǎng),投資者最關(guān)心的莫過(guò)于印度市場(chǎng)未來(lái)的成長(zhǎng)性。從歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看,創(chuàng)新高似乎已成為這個(gè)新興市場(chǎng)的常規(guī)操作。Wind數(shù)據(jù)顯示,自1979年孟買指數(shù)發(fā)布以來(lái)的44年間,孟買30指數(shù)有32年收漲,收漲比例高達(dá)73%,其中2016年至今已連續(xù)8年上漲。

以1990年年底開(kāi)始至今,孟買指數(shù)一直保持著凌厲上漲,即便區(qū)間出現(xiàn)短暫回調(diào),指數(shù)也能迅速回升,并不斷創(chuàng)下新高。據(jù)wind數(shù)據(jù)顯示,孟買指數(shù)期間上漲8519%,8001個(gè)交易日中,曾有529個(gè)交易日創(chuàng)下凈值新高,平均每年新高頻率接近16次。而這樣的表現(xiàn)在全球資本市場(chǎng)中也是非常罕見(jiàn)的存在。

此外,據(jù)高盛研究報(bào)告顯示,在新興市場(chǎng)中,印度市場(chǎng)的資金流入是排名第一的,也就是說(shuō)在全球資本市場(chǎng)動(dòng)蕩,投資日趨嚴(yán)謹(jǐn)?shù)漠?dāng)前情況下,內(nèi)外資對(duì)印度股市具有很強(qiáng)的信心。

強(qiáng)勢(shì)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)與資本市場(chǎng)表現(xiàn)相互促進(jìn),據(jù)國(guó)際貨幣基金組織預(yù)測(cè),印度今年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率將達(dá)到6.1%,對(duì)明年的預(yù)測(cè)為6.8%,超過(guò)所有主要新興和發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體。

作為印度國(guó)家的領(lǐng)導(dǎo)人,穆迪在任期間,以金融改革為代表的一系列改革措施,其對(duì)印度經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展起到了至關(guān)重要的作用。明年印度將迎來(lái)印度大選的重要時(shí)刻,穆迪良好的民眾基礎(chǔ),令全球?qū)τ《任磥?lái)幾年的相應(yīng)改革也是充滿了期待,而未來(lái)穆迪主導(dǎo)的各項(xiàng)改革所產(chǎn)生的積極效果勢(shì)必會(huì)更加推動(dòng)印度經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。因此,未來(lái)印度市場(chǎng)的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)仍具有很強(qiáng)的確定性。而當(dāng)下,則是搶占布局先機(jī)的關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)。

聚焦高成長(zhǎng)確定性行業(yè)

印度相對(duì)優(yōu)勢(shì)顯著

據(jù)公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示,印度市場(chǎng)共有23個(gè)交易市場(chǎng),其中孟買交易所和國(guó)家交易所是全國(guó)性交易所,2022年兩個(gè)交易所的成交額合計(jì)占據(jù)全球第12名。截至6月底,兩市共有7640家上市公司,數(shù)量位居全球第一名。

孟買30指數(shù)中,共有10家銀行及銀行相關(guān)行業(yè),總市值超過(guò)40%,是孟買指數(shù)中占比最高的行業(yè)。公開(kāi)資料顯示,宏利印度QDII產(chǎn)品長(zhǎng)期重倉(cāng)金融行業(yè)。自2014年起,穆迪一直在積極推進(jìn)印度金融行業(yè)改革,規(guī)范的金融市場(chǎng)及稅收制度,促進(jìn)了全球范圍的商品、服務(wù)和資金流動(dòng)。

這些重要舉措也影響了孟買指數(shù)成分股的表現(xiàn)。據(jù)wind數(shù)據(jù)顯示,孟買30的成分股中,近三年收益有13個(gè)公司區(qū)間股價(jià)漲幅超過(guò)100%,其中印度銀行、印度工業(yè)信貸投資銀行等銀行位列其中,而銀行正是宏利印度QDII重倉(cāng)股的重要組成部分。

其中印度工業(yè)信貸投資銀行(ICIC)作為宏利印度QDII的第一大重倉(cāng)股,近3年股價(jià)上漲167.39%,但是市盈率卻在逐年下降。這意味著引起公司股價(jià)上漲的核心為公司強(qiáng)勁的業(yè)績(jī)支撐,而不是由市場(chǎng)炒作或投機(jī)行為引起的。

從業(yè)績(jī)歸因角度分析,宏利印度QDII的主動(dòng)策略,從一定程度上減少因被動(dòng)持倉(cāng)所產(chǎn)生的束縛感,同時(shí)基金經(jīng)理對(duì)于印度市場(chǎng)的高度了解,也是產(chǎn)品能夠迭創(chuàng)新高的重要原因。

站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn),印度市場(chǎng)的相對(duì)優(yōu)勢(shì)仍然非常明顯,首先是印度經(jīng)濟(jì)增速在全球主要經(jīng)濟(jì)體重的相對(duì)優(yōu)勢(shì)突出,穩(wěn)定的基本面也助推了企業(yè)盈利整體現(xiàn)好于預(yù)期。其次,穆迪大選后將對(duì)經(jīng)濟(jì)增速具有高訴求。最后,與A股的弱相關(guān)性,也可以在一定程度上優(yōu)化A股投資者的資產(chǎn)配置方案,對(duì)沖A股震蕩風(fēng)險(xiǎn)。